هل سيؤدي بيع بنك اليابان لسندات خزانة أمريكية بقيمة 63 مليار دولار إلى إثارة سوق صاعدة عنيفة؟

المؤلف: المؤسس المشارك لـ BitMEX آرثر هايز؛ المترجم: دينغ تونغ، Golden Finance

لقد انتهيت للتو من قراءة "Red Mars"، الجزء الأول من ثلاثية كيم ستانلي روبنسون. إحدى الشخصيات في الكتاب هي العالمة اليابانية هيروكو آي، التي غالبًا ما تقول "مستحيل" عند الإشارة إلى مواقف خارجة عن سيطرة مستعمري المريخ.

خطرت في ذهني هذه الجملة عندما كنت أفكر في عنوان لهذا "المقال القصير". وسوف تركز هذه المقالة القصيرة على تلك البنوك اليابانية التي وقعت ضحية للسياسة النقدية الاستبدادية التي تنتهجها أمريكا. ماذا فعلت هذه البنوك؟ ومن أجل الحصول على عوائد كبيرة من ودائعهم بالين الياباني، فإنهم ينخرطون في صفقات الشراء بالدولار الأمريكي/الين الياباني. لقد اقترضوا من المدخرين المحليين المسنين في اليابان، ونظروا حول اليابان ورأوا أن جميع سندات الحكومة والشركات "الآمنة" كانت عائداتها قريبة من الصفر، وخلصوا إلى أن إقراض الولايات المتحدة من خلال سوق الخزانة الأمريكية كان استخدامًا أفضل لرأس المال. حيث أن العائدات على هذه السندات يمكن أن تكون أعلى بعدة نقاط مئوية حتى مع التحوط الكامل للعملات الأجنبية.

ولكن بعد ذلك، عندما ظهر التضخم في الولايات المتحدة، كان لزامًا على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتخذ الإجراءات اللازمة. يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بأسرع وتيرة منذ الثمانينات. ونتيجة لذلك، فهذه أخبار سيئة لأي شخص يحمل UST. أدى ارتفاع العائدات من عام 2021 إلى عام 2023 إلى إنتاج أسوأ جولة سندات منذ حرب عام 1812. ما الذي يجب إتمامه!

بدءًا من مارس 2023، حدثت أول كارثة مصرفية اخترقت الطبقة السفلية من النظام المالي في الولايات المتحدة. في أقل من أسبوعين، فشلت ثلاثة بنوك كبرى، مما دفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تقديم دعم شامل لجميع وحدات UST الموجودة في الميزانية العمومية لأي بنك أمريكي أو فرع أمريكي لبنك أجنبي. كما كان متوقعًا، ارتفعت عملة البيتكوين في الأشهر التي تلت الإعلان عن خطة الإنقاذ.

ارتفعت عملة البيتكوين بأكثر من 200% منذ الإعلان عن خطة الإنقاذ في 12 مارس 2023.

من أجل توحيد حزمة الإنقاذ التي تبلغ قيمتها حوالي 4 تريليون دولار (وهو تقديري لإجمالي الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري الموجودة في ميزانيات البنوك الأمريكية)، في مارس من هذا العام، يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي أن استخدام نافذة الخصم لم يعد قاتلاً. إن أي مؤسسة مالية تحتاج إلى ضخ سريع للأموال النقدية لسد الثغرة الشائكة في ميزانيتها العمومية الناجمة عن السندات الحكومية "الآمنة" للأسهم السلبية، يتعين عليها أن تستخدم النافذة المذكورة أعلاه على الفور. فماذا نقول عندما يتم إنقاذ النظام المصرفي حتماً من خلال خفض قيمة العملة وانتهاك كرامة العمل البشري؟ ما الذي يجب إتمامه!

لقد فعل بنك الاحتياطي الفيدرالي الشيء الصحيح بالنسبة للمؤسسات المالية الأمريكية، ولكن ماذا عن الأجانب الذين تكدسوا أيضًا في UST من عام 2020 إلى عام 2021 مع ارتفاع العملات العالمية؟ ما هي الميزانيات العمومية للبنوك في الدولة التي من المرجح أن تثقل كاهل بنك الاحتياطي الفيدرالي؟ النظام المصرفي الياباني بالطبع.

آخر الأخبار أننا تعلمنا لماذا احتلت المرتبة الخامسة من حيث حجم الإيداع سيقوم بنك اليابان ببيع ما قيمته 63 مليار دولار أمريكي من السندات الأجنبية، معظمها من السندات الأجنبية.

"أدى ارتفاع أسعار الفائدة وانخفاض أسعار السندات في الولايات المتحدة وأوروبا إلى خفض قيمة بنك نورين بنك (ملاحظة Golden Finance: بنك نورين بنك هو بنك تعاوني ياباني، والذي مر استثمرت الفروع الخارجية الموجودة في مدينة نيويورك ولندن وسنغافورة في السندات والمنتجات المورقة والأسهم والأسهم الخاصة والعقارات) وأدت قيمة السندات الأجنبية المرتفعة السعر (منخفضة العائد) التي تم شراؤها في الماضي إلى اتساع الخسائر الورقية ."

كان بنك نورينلي المركزي "نوتشو" أول بنك استسلم وأعلن أنه مضطر لبيع السندات، وكانت جميع البنوك الأخرى منخرطة في نفس الصفقة، وسأشرح ذلك أدناه، مجلس العلاقات الخارجية دعونا نحصل على فكرة عن مبيعات السندات الضخمة التي من المرجح أن تبيعها البنوك التجارية اليابانية.

احتفظت البنوك التجارية اليابانية بحوالي 850 مليار دولار من السندات الأجنبية في عام 2022، وفقًا للمسح المنسق لصندوق النقد الدولي لاستثمارات المحفظة. ويشمل ذلك ما يقرب من 450 مليار دولار من السندات الأمريكية ونحو 75 مليار دولار من الديون الفرنسية، وهو رقم يتجاوز بكثير حيازاتها من السندات الصادرة عن دول رئيسية أخرى في منطقة اليورو.

لماذا يعد هذا مهمًا؟ لأن يلين لن تسمح ببيع هذه السندات في السوق المفتوحة وتؤدي إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية. وستطلب من بنك اليابان شراء السندات من بنك اليابان الذي يشرف عليه. سيستخدم بنك اليابان بعد ذلك تسهيلات إعادة الشراء التابعة لسلطات النقد الأجنبية والدولية (FIMA) التي أنشأها الاحتياطي الفيدرالي في مارس 2020. تتيح تسهيلات إعادة الشراء FIMA لأعضاء البنك المركزي المشاركة في UST واستلام سندات الدولار الأمريكي المطبوعة حديثًا بين عشية وضحاها.

تشير الزيادة في اتفاقيات إعادة الشراء الخاصة بـ FIMA إلى زيادة سيولة الدولار في أسواق العملات العالمية. تعلمون جميعًا ما يعنيه هذا بالنسبة للبيتكوين والعملات المشفرة... ولهذا السبب أشعر أنه من المهم تنبيه القراء إلى وسيلة أخرى لطباعة الأموال السرية. لقد استغرق الأمر مني قراءة تقرير جاف من بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا بعنوان "الدولارات الخارجية والسياسة الأمريكية" لفهم كيف كانت يلين تمنع هذه السندات من دخول السوق المفتوحة.

لماذا الآن؟

بدأت UST في الانهيار في أواخر عام 2021 حيث أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه سيرفع أسعار الفائدة بدءًا من مارس 2022. لقد مر أكثر من عامين؛ لماذا يعاني أحد البنوك اليابانية من الخسارة بعد عامين من الألم؟ هناك حقيقة غريبة أخرى يجب أن تستمع إليها وهي الإجماع بين الاقتصاديين: الاقتصاد الأمريكي على حافة الركود. ولذلك، لا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي على بعد عدة اجتماعات من خفض أسعار الفائدة. إن خفض أسعار الفائدة سيدفع أسعار السندات إلى الارتفاع. ومرة أخرى، إذا كان كل الاقتصاديين "الأذكياء" يقولون لك إن الإغاثة قادمة، فلماذا تبيع الآن؟

السبب هو Nochu قامت شركة UST بشراء العملات الأجنبية بالتحوط، وتحول انتشار سعر الفائدة من سعر فائدة إيجابي طفيف إلى انتشار سعر فائدة سلبي كبير. قبل عام 2023، تم تجاهل الفرق بين أسعار صرف الدولار الأمريكي والين الياباني. وفي وقت لاحق، تعارض بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان مع بعضهما البعض وقاما برفع أسعار الفائدة، في حين ظل بنك اليابان ثابتًا عند -0.1%. ومع اتساع فروق الأسعار، فإن تكلفة التحوط من التعرض للدولار الأمريكي في UST تفوق العوائد المرتفعة المعروضة.

إليك كيفية العمل. Nochu هو بنك ياباني لديه ودائع بالين الياباني. إذا أرادت شراء UST بعائد أعلى، فسيتعين عليها دفع ثمن السندات بالدولار الأمريكي. سوف يقوم Nochu ببيع الين الياباني وشراء الدولارات اليوم لشراء السندات؛ ويتم ذلك في السوق الفورية. إذا كان هذا هو كل ما يفعله Nochu، وارتفعت قيمة الين من الآن وحتى تاريخ استحقاق السندات، فسوف يخسر Nochu المال عندما يبيع الدولار مرة أخرى مقابل الين. على سبيل المثال، تشتري الدولار الأمريكي اليوم مقابل 100 دولار ين ياباني وتبيعه غدا مقابل 99 دولارا ينا يابانيا؛ يضعف الدولار ويقوى الين الياباني. ولذلك، سيقوم Nochu ببيع الدولار وشراء الين (عادةً بعد ثلاثة أشهر) للتحوط من هذه المخاطر. سيتم طرحه كل ثلاثة أشهر حتى ينضج السند.

بشكل عام، الموترات 3m هي الأكثر سيولة. ولهذا السبب تستخدم البنوك مثل Nochu المتداول 3 ملايين دولار للتحوط من مشتريات العملة لمدة 10 سنوات.

مع ارتفاع سعر الفائدة الذي ينتهجه بنك الاحتياطي الفيدرالي مقارنة ببنك اليابان، اتسع انتشار الدولار الأمريكي/الين الياباني وأصبحت النقاط الآجلة سلبية. على سبيل المثال، إذا كان سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني (USDJPY) هو 100، وكانت عوائد الدولار الأمريكي أعلى بنسبة 1٪ من الين في العام المقبل، فيجب أن يتداول زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني (USDJPY) لمدة عام واحد حول 99. وذلك لأنني إذا اقترضت 10000 ين بفائدة 0% لشراء 100 دولار اليوم، ثم أودعت 100 دولار لأكسب 1%، وبعد عام سيكون لدي 101 دولار. ما هو السعر الآجل لمدة عام واحد للدولار الأمريكي مقابل الين الياباني (USDJPY) الذي يعوض دولارًا واحدًا من دخل الفوائد؟ ~99 دولارًا أمريكيًا مقابل الين الياباني، هذا هو مبدأ عدم المراجحة. تخيل الآن أنني فعلت كل هذا لشراء UST، وقد حقق عائدًا بنسبة 0.5٪ فقط أكثر من سندات JGB ذات النضج المماثل. لقد دفعت بشكل أساسي فرقًا سلبيًا بنسبة 0.5٪ للاحتفاظ بهذا المنصب. إذا كان الأمر كذلك، فلن يمضي نوتشو ولا أي بنك آخر في هذه الصفقة.

بالعودة إلى الرسم البياني، مع اتساع فروق الأسعار، أصبحت 3 ملايين نقطة آجلة سلبية للغاية لدرجة أن التحوط في سوق العملات الأجنبية لسندات UST كان أقل من مجرد شراء سندات الحكومة اليابانية المقومة بالين. وهذا ما نراه بدءًا من منتصف عام 2022، حيث يمثل الخط الأحمر عبور الدولار الأمريكي أقل من 0% على المحور السيني. تذكر أن البنوك اليابانية التي تشتري سندات الحكومة اليابانية بالين لا تتعرض لمخاطر العملة، لذلك لا يوجد سبب لدفع رسوم التحوط. السبب الوحيد للقيام بهذه التجارة هو عندما يكون عائد التحوط من العملات الأجنبية > 0%.

كان Nochu أكثر إزعاجًا من المشاركين في FTX / Alameda Polycule. على أساس السوق إلى السوق، من المرجح أن تنخفض أسعار UST التي تم شراؤها في 2020-2021 بنسبة 20% إلى 30%. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت تكاليف التحوط في سوق العملات الأجنبية من مستويات غير مقبولة إلى أكثر من 5%. حتى لو كان نوتشو يعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة، فإن التخفيض بنسبة 0.25% لن يخفض تكاليف التحوط أو يرفع أسعار السندات بما يكفي لوقف النزيف. . ولذلك، يجب عليهم التخلي عن UST.

إن أي خطة تسمح لـ Nochu بحيازة حصة UST مقابل دولارات جديدة لن تحل مشكلة التدفق النقدي السلبي. من منظور التدفق النقدي، فإن الشيء الوحيد الذي يمكن أن يحول نوتشو مرة أخرى إلى اللون الأسود هو تضييق الفجوة بشكل كبير في أسعار الفائدة بين بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان. لذا فإن استخدام أي من برامج بنك الاحتياطي الفيدرالي، مثل مرفق إعادة الشراء الدائم الذي يسمح للفروع الأمريكية للبنوك الأجنبية بإعادة شراء سندات UST والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري بالدولار المطبوع حديثًا، لن يساعد في هذا الموقف.

وأنا أكتب هذا، وأنا أجهد ذهني للتفكير في أي خدع مالية أخرى كان من الممكن أن يقوم بها نوتشو لتجنب بيع السندات. ولكن كما ذكرت أعلاه، فإن البرنامج الحالي لمساعدة البنوك على الكذب بشأن الخسائر غير المحققة هو نوع من القروض والمقايضات. وطالما أن نوتشو يمتلك سندات بطريقة أو بأخرى، بشكل أو بآخر، فإن مخاطر العملة تظل قائمة ويجب التحوط لها. ولن تتمكن نوتشو من تفكيك تحوطاتها من العملات الأجنبية إلا من خلال بيع السندات، وهو ما سيكون مكلفا. ولهذا السبب أعتقد أن إدارة Yezhong ستستكشف جميع الخيارات الأخرى وسيكون بيع السندات هو الملاذ الأخير.

سأشرح سبب انزعاج يلين من هذا الموقف، لكن في الوقت الحالي، دعونا نوقف خدمة Chat GPT ونستخدم مخيلتنا. هل تستطيع مؤسسة عامة يابانية شراء السندات من هذه البنوك وتخزين مخاطر أسعار الفائدة بالدولار دون خوف من الإفلاس؟

من هو؟

إنه بنك اليابان اللعين.

آلية الإنقاذ

يعد بنك اليابان أحد البنوك المركزية القليلة التي يمكنها استخدام FIMA repo منشأة. وهذا يسمح لها بإخفاء اكتشاف أسعار UST عبر:

• "يقترح" بنك اليابان بشكل معتدل أن أي بنوك تجارية يابانية تحتاج إلى الخروج يجب ألا تبيع سندات UST في السوق المفتوحة، ولكن بدلاً من ذلك تتخلص من هذه السندات مباشرة إلى البنك من الميزانية العمومية لليابان واحصل على آخر سعر تداول حالي دون التأثير على السوق. تخيل أنه يمكنك التخلص من جميع رموز FTT بسعر السوق لأن كارولين إليسون يمكنها دعم أي سوق بالحجم اللازم. من الواضح أن هذا لا يسير بشكل جيد بالنسبة لشركة FTX، لكنها ليست بنكًا مركزيًا لديه مطبعة أموال. طبعت مطبعة النقود الخاصة بها، في أحسن الأحوال، 10 مليارات دولار من أموال العملاء. معاملات بنك اليابان غير محدودة.

• بعد ذلك، يقوم بنك اليابان بتحويل UST إلى تسهيلات إعادة الشراء FIMA التابعة لبنك الاحتياطي الفيدرالي من الهواء الرقيق الأوراق النقدية الدولار المطبوعة.

من السهل تجنب السوق الحرة. يا رجل، هذه حرية تستحق القتال من أجلها!

دعونا نطرح بعض الأسئلة لفهم المقصود بالسياسة المذكورة أعلاه.

لا بد أن شخصًا ما قد خسر أموالًا هنا؛ ولا تزال خسائر السندات بسبب ارتفاع أسعار الفائدة قائمة.

لا يزال بنك اليابان يجسد خسائر السندات لأنه يبيع السندات لبنك اليابان بأسعار السوق الحالية. يواجه بنك اليابان حاليًا مخاطر مدة UST. وإذا انخفضت أسعار هذه السندات، فسوف يتكبد بنك اليابان خسائر غير محققة. ومع ذلك، فإن هذا هو نفس الخطر الذي تواجهه محفظة سندات الحكومة اليابانية الحالية التي تبلغ قيمتها عدة تريليونات ين لدى بنك اليابان. بنك اليابان هو كيان شبه حكومي لا يمكن أن يفلس ولا يتعين عليه الالتزام بنسب كفاية رأس المال. كما أنه لا يوجد لديه قسم لإدارة المخاطر، والذي من شأنه أن يفرض تخفيضات على المراكز إذا ارتفعت القيمة المعرضة للمخاطر (VaR) بسبب التعرض الكبير لـ DV01.

طالما أن اتفاقية إعادة الشراء FIMA موجودة، يمكن لبنك اليابان تجديد اتفاقية إعادة الشراء كل يوم والاحتفاظ بـ UST حتى تاريخ الاستحقاق.

كيف يزيد المعروض من الدولارات؟

تتطلب اتفاقية إعادة الشراء من بنك الاحتياطي الفيدرالي تقديم دولارات أمريكية إلى بنك اليابان مقابل UST. يتم صرف القرض يوميا . يحصل بنك الاحتياطي الفيدرالي على هذه الدولارات من خلال استخدام مطبعة النقود.

يمكننا مراقبة الدولارات التي يتم ضخها في النظام بشكل أسبوعي. البند هو "اتفاقية إعادة الشراء - المسؤولون الأجانب".

كما ترون مستودع FIMA صغير جدًا حاليًا. ولكن عمليات البيع لم تبدأ بعد، وأعتقد أنه ستكون هناك بعض المكالمات الهاتفية المثيرة للاهتمام بين يلين ومحافظ بنك اليابان أويدا. إذا كنت على حق، فإن هذا الرقم سوف يرتفع.

لماذا يجب عليك مساعدة الآخرين؟

من المعروف أن الأميركيين أقل تعاطفاً مع الأجانب، وخاصة أولئك الذين لا يتحدثون الإنجليزية ويبدون مضحكين.

في مواجهة كراهية الأجانب المحتملة، كان السبب وراء قيام يلين بالإنقاذ هو أنه إذا لم تكن هناك دولارات جديدة ل وبامتصاص هذه السندات الهراء، ستتبع جميع البنوك اليابانية الكبرى خطى نوتشو وتتخلص من محافظها الاستثمارية لتخفيف الألم. وهذا يعني أن ما قيمته 450 مليار دولار من USTs سوف تصل إلى السوق بسرعة. لا يمكن السماح بذلك لأن العائدات سترتفع بشكل كبير وستجعل التمويل الفيدرالي باهظ التكلفة.

بكلمات بنك الاحتياطي الفيدرالي نفسه، هذا هو سبب إنشاء مرفق إعادة الشراء FIMA:

• في مارس 2020، خلال "الاندفاع النقدي"، باعت البنوك المركزية في مختلف البلدان سندات الخزانة الأمريكية في نفس الوقت.

• وإيداع العائدات في اتفاقية إعادة شراء لليلة واحدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك. رداً على ذلك، وافق بنك الاحتياطي الفيدرالي في نهاية شهر مارس على استخدام الدولار الأمريكي لتقديم سلف لليلة واحدة للبنك المركزي.

• يحتفظ بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك بأوراق الخزانة الأمريكية كضمان بسعر أعلى من سعر إعادة الشراء الخاص.

• مثل هذه التقدمات من شأنها أن تسمح للبنك المركزي بجمع الأموال النقدية دون فرض البيع المباشر للأوراق المالية.

• إن سوق سندات الخزانة متوترة بالفعل.

هل تتذكر سبتمبر-أكتوبر 2023؟ خلال هذين الشهرين، انحدار منحنى العائد على سندات الخزانة طويلة الأجل، مما أدى إلى انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 20%، مع تجاوز عائدات السندات لأجل 10 سنوات و30 عاما 5%. وردا على ذلك، قامت يلين بتحويل معظم الديون الصادرة إلى سندات خزانة قصيرة الأجل لاستنزاف الأموال النقدية من برنامج إعادة الشراء العكسي التابع لبنك الاحتياطي الفيدرالي. أدى ذلك إلى تحفيز السوق، وابتداءً من الأول من نوفمبر، بدأت المنافسة على جميع الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة. أنا واثق جدًا من أنه في عام الانتخابات، عندما يواجه رئيسها هزيمة ساحقة على أيدي البرتقاليين، ستقوم يلين بواجبها "الديمقراطي" وتضمن بقاء العائدات عند مستويات أقل لتجنب كارثة السوق المالية. وفي هذه الحالة، كان كل ما احتاجته يلين هو الاتصال بأويدا وتوجيهه بعدم السماح لبنك اليابان ببيع UST في السوق المفتوحة، وأنه يجب عليه استخدام تسهيلات إعادة الشراء FIMA لاستيعاب العرض.

استراتيجية التداول

يركز الجميع بشدة على الموعد الذي سيبدأ فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي أخيرًا في خفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، بافتراض أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25% في الاجتماع التالي، فإن انتشار الدولار الأمريكي/الين الياباني هو +5.5% أو 550 نقطة أساس أو 22 تخفيضًا لأسعار الفائدة. لن يؤدي تخفيض أسعار الفائدة لمرة واحدة أو اثنتين أو ثلاثة أو أربعة على مدى الاثني عشر شهرًا القادمة إلى خفض فروق الأسعار بشكل ملموس. وبالإضافة إلى ذلك، لم يُظهر بنك اليابان أي رغبة في رفع أسعار الفائدة. وفي أقصى الأحوال، من المرجح أن يقوم بنك اليابان بإبطاء وتيرة شراء سندات السوق المفتوحة. ولم يتم بعد حل الأسباب التي دفعت البنوك التجارية اليابانية إلى بيع محافظها الاستثمارية المغطاة بالعملات الأجنبية.

لهذا السبب أنا مهتم بالرهان بالدولار الأمريكي (sUSDe) من Ethena (العائد 20-30٪) واثقون من أسباب التحول السريع إلى مخاطر العملات المشفرة. نظرًا لهذه الأخبار، ليس أمام البنوك اليابانية خيار سوى الخروج من سوق UST. كما ذكرت، فإن آخر شيء يحتاجه الديمقراطيون الحاكمون في عام الانتخابات هو قفزة كبيرة في عوائد UST التي من شأنها أن تؤثر على المخاوف المالية الكبيرة لناخبهم المتوسط. وهي معدلات الرهن العقاري، وأسعار بطاقات الائتمان، وأسعار قروض السيارات. وسوف ترتفع هذه إذا ارتفعت عوائد سندات الخزانة.

هذا الموقف هو بالضبط سبب إنشاء مرفق إعادة الشراء FIMA. وكل ما نحتاجه الآن هو إصرار يلين الحازم على أن يستخدمه بنك اليابان.

في الوقت الذي بدأ فيه الكثيرون يتساءلون من أين ستأتي الصدمة التالية للسيولة بالدولار، النظام المصرفي الياباني سوف تنهار رافعة أوريغامي مصنوعة من أوراق الدولار الأنيقة تم إلقاؤها في حضن مستثمر في العملات المشفرة. هذه مجرد ركيزة أخرى لسوق العملات المشفرة الصاعد. ويجب زيادة المعروض من الدولارات للحفاظ على النظام المالي القذر الحالي القائم على الدولار.