Việc thông qua Ethereum ETF có ý nghĩa gì đối với ETH và SOL?

Tác giả: Daniel Kuhn, CoinDesk; Được biên soạn bởi: Deng Tong, Golden Finance

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt các thay đổi quy tắc quan trọng để cho phép các quỹ giao dịch trao đổi nắm giữ mã thông báo gốc của Ethereum Đồng xu ETH.  

Tôi chưa bao giờ hiểu tại sao Chủ tịch SEC Gary Gensler, bối rối khi tích cực theo đuổi danh sách Bitcoin ETF, lại nhất quyết phê duyệt các sản phẩm ETH giao ngay này.

Hãy nhớ lại rằng hội đồng ba thẩm phán của tòa phúc thẩm đã gọi lý do SEC từ chối (và từ chối và từ chối) một quỹ Bitcoin giao ngay là “tùy tiện và thất thường” bởi vì họ đã phê duyệt một quỹ về cơ bản làm điều tương tự. Sản phẩm tương lai Bitcoin. Điều tương tự cũng áp dụng với ETH và một số công ty có thể sẵn lòng khởi kiện vấn đề giống như cách họ đấu tranh với các nhóm tiền kỹ thuật số chống lại Bitcoin ETF.

Lần này, quyết định của SEC dường như cũng độc đoán không kém, chỉ theo hướng ngược lại. Vài giờ trước khi phê duyệt được công khai, Gensler đã nói với Jesse Hamilton của CoinDesk rằng anh ấy sẽ tuân theo “cách tòa án giải thích luật” và rằng “D.C. Circuit đã có quan điểm khác và chúng tôi đã xem xét điều đó”.

Vậy tại sao bây giờ? Điều này có ý nghĩa gì đối với tương lai của Ethereum? Điều này có phải là tín hiệu tốt cho các loại tiền điện tử khác không?

Quyết định này có mang động cơ chính trị không?

Như nhiều người đã chỉ ra, bối cảnh pháp lý đối với tiền điện tử dường như đã thay đổi đáng kể. Vào thứ Năm, Hạ viện đã thực hiện một cuộc bỏ phiếu lịch sử để thông qua luật pháp về tiền điện tử thực chất nhất cho đến nay. Điều này xảy ra sau khi cả hai viện của Quốc hội bỏ phiếu bãi bỏ các quy tắc kế toán lưu ký tiền điện tử gây tranh cãi của SEC.

Với việc đảng Dân chủ tham gia sâu vào cả hai dự luật, cuộc chiến lâu dài của chính phủ Hoa Kỳ về tiền điện tử dường như sắp kết thúc. Đáng chú ý, Tổng thống Biden tuyên bố sẽ không phủ quyết FIT21, dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử mà Nhà Trắng chính thức phản đối – một sự nhượng bộ khá quan trọng.

Tất cả những sự kiện này có thể đóng vai trò là chất xúc tác và giúp Gensler tin rằng thái độ của ông đối với tiền điện tử đang thay đổi. một rủi ro chính trị. Rốt cuộc, cựu Tổng thống Donald Trump vừa tuyên bố ủng hộ mạnh mẽ tiền điện tử - sau khi SEC bị cáo buộc từ chối Ethereum ETF mà không tổ chức một cuộc họp “hiệu quả” với người nộp đơn.

Để chắc chắn, SEC chưa phê duyệt việc niêm yết Ethereum ETF trong thời gian ngắn, nhưng đã phê duyệt đề xuất 19b-4 của Chicago Board Options Exchange, New York Stock Exchange và Nasdaq, các quỹ. có thể ra mắt công chúng sau khi hồ sơ S-1 của họ từ các công ty bao gồm Ark Invest, Bitwise, BlackRock, Fidelity và Grayscale được phê duyệt. Việc này có thể mất vài tháng.

Điều này có ý nghĩa gì đối với Ethereum?

Trước hết, việc ra mắt quỹ ETH giao ngay có nghĩa là có thể sẽ sớm có thêm nhiều tổ chức đầu tư vào Tiền điện tử lớn thứ hai tạo ra lãi suất. Động thái này không chỉ đóng vai trò như một con dấu chấp thuận mà còn tạo cơ hội cho bất kỳ nhà đầu tư bán lẻ và quỹ phòng hộ nào (chủ yếu ở Hoa Kỳ) đang tìm cách đa dạng hóa quỹ 401(k) của họ để mua tài sản .Một lối vào quen thuộc. Giống như Bitcoin ETF.

“Rất nhiều người đã bất ngờ trước thông báo của Ethereum ETF. Trong khi Bitcoin ETF tạo ra lộ trình ETF tiền điện tử cho các cố vấn đầu tư lớn đã đăng ký, tôi vẫn cho rằng nhiều bên liên quan đến tổ chức hiện đang tranh giành nhau. giáo dục đội ngũ bán hàng của họ về trạng thái Ethereum và xây dựng cơ sở hạ tầng phù hợp,” đồng sáng lập của Framework Ventures, Michael Anderson, cho biết trong một tuyên bố gửi qua email.

Mặc dù ETF thực sự chỉ là phương tiện để tiếp cận tài sản cơ bản, nhưng những quỹ này thực sự có tiềm năng thu hút nhiều người dùng hơn đầu tư vào chính Ethereum. Một kịch bản: Vì SEC có thể không cho phép các nhà quản lý quỹ đặt cược ETH cơ bản, nên các nhà đầu tư Ethereum mới có thể quyết định tự mình làm điều đó để kiếm thêm lợi suất ~ 3,5%.

Có liên quan, như giám đốc pháp lý của Variant, Jake Chervinsky đã chỉ ra trên Việc phê duyệt có thể trả lời một câu hỏi còn dai dẳng: liệu ETH có phải là chứng khoán hay không. Chervinsky cho biết Nếu các quỹ này được phép giao dịch, điều này có thể có nghĩa là ETH không được thế chấp sẽ không được coi là chứng khoán bởi cơ quan. Bản thân điều này có thể thúc đẩy nhiều tổ chức hơn tham gia thị trường, vì nhiều tổ chức hiện đang trì hoãn đầu tư chỉ vì sự không chắc chắn về quy định.

Từ góc độ kỹ thuật hơn, trong một thế giới nơi các quỹ này mua số lượng lớn ETH như Bitcoin ETF (giả sử chúng phổ biến như Bitcoin ETF), điều này sẽ có vẫn còn nhiều câu hỏi chưa được trả lời về ý nghĩa của điều này đối với Ethereum. Ở một mức độ nào đó, áp lực mua sẽ rất lớn đối với các mạng và các Lớp 2 khác.

Ethereum đã xây dựng một cơ chế đốt phá hủy token sau mỗi giao dịch, điều này đã dẫn đến tình trạng giảm phát của loại tài sản này trong một thời gian dài. Tuy nhiên, với sự phổ biến ngày càng tăng của các blockchain như L2 và Solana, khối lượng giao dịch Ethereum đã giảm đến mức nguồn cung ETH đang tăng trở lại, điều này có tác động lâu dài đến giá và nhu cầu đối với tài sản. ETF có thể giúp hỗ trợ tính kinh tế của ETH.

Cuối cùng, sẽ rất thú vị khi xem nhữngcác quỹ này ảnh hưởng như thế nào đến hoạt động kinh tế đặt cược. Một số người đã gióng lên hồi chuông cảnh báo về số lượng ETH được đặt cược và giờ đây, các ứng dụng như Lido giúp bạn dễ dàng khóa ngay cả một lượng nhỏ tiền điện tử. Những lo ngại này có thể trở nên phức tạp hơn vì các quỹ ETF có khả năng loại bỏ nhiều ETH hơn khỏi lưu thông.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các blockchain như Solana?

Như đã đề cập trước đó, sự chấp thuận của Ethereum ETF phần nào là một sự đồng tình với Ethereum và cũng có thể là cơ hội để chuỗi nắm giữ vị trí thống trị vốn đã có của nó.

Anderson cho biết: “Giả sử lưu lượng truy cập của tổ chức mà Ethereum ETF nhìn thấy chỉ là một phần nhỏ so với lưu lượng truy cập của tổ chức mà Bitcoin ETF nhìn thấy, tôi nghĩ rằng Ethereum hoàn toàn có khả năng sẽ củng cố như một nền tảng ứng dụng phi tập trung trong Trong vài năm tới, người dẫn đầu có thể tranh cãi, ít nhất là về mặt thị phần và định giá ”

Nhưng động thái này cũng xảy ra. Nó có thể mở ra cơ hội cho các blockchain như Cardano, Solana và Ripple thâm nhập sâu hơn vào lĩnh vực tài chính cao cấp. Tất nhiên, Bitcoin và ETH đã có khoảng thời gian dễ dàng hơn (về lâu dài) vì những gã khổng lồ tài chính như CME Group đã đón nhận chúng. Hợp đồng tương lai Ethereum đã tồn tại trên CME Group được ba năm và không rõ liệu các tài sản tiền điện tử khác có được xem xét hay không.

Điều đáng lưu ý là Mặc dù SEC ám chỉ rằng ETH là chứng khoán nhưng cơ quan này đã chủ động đưa ra cho biết các Tài sản như SOL, ADA và ALGO đáp ứng các hợp đồng đã xác định được nêu trong bài kiểm tra Howey được sử dụng để xác định xem thứ gì đó có phải là một khoản đầu tư hay không. Đây có thể là một bước quan trọng trên con đường hướng tới SOL ETF giao ngay.