كوريا الجنوبية، ثالث أكبر سوق للعملات المشفرة، تواجه شد الحبل التنظيمي: حملة NFT ومناقشات حول ضرائب العملات المشفرة وسط سباق عالمي لصناديق الاستثمار المتداولة

هل المشاريع الموجهة للاستثمار في الوقت المقترض؟

تتمتع كوريا الجنوبية، وهي أرض خصبة لشركات العملات المشفرة، بسمعة طيبة في اللوائح الصارمة. وقد أدى هذا إلى إبعاد المنافسة الأجنبية، مما سمح للشركات المحلية بالازدهار.

في مجال تبادل العملات المشفرة، على سبيل المثال، لم يتم منح تراخيص للعمل إلا لعدد قليل مختار، مما أدى فعليًا إلى إنشاء حديقة مسورة للمستثمرين الكوريين.

يبدو أن هذا الاتجاه يمتد إلى عالم الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs).

قانون حماية مستخدم الأصول الافتراضية الكوري، الذي يدخل حيز التنفيذ في 19 يوليو 2024، يلقي ضربة منحنى على مصدري NFT.

وينص القانون على أن الشركات التي تصدر NFTs ذات خصائص محددة - مثل الإصدار الجماعي، وقابلية القسمة، والاستخدام المحتمل كطريقة للدفع - يجب أن تسجل كمشغلي أصول افتراضية.

تلقي هذه اللائحة الجديدة بظلالها على مشاريع العملات المشفرة التي تستفيد من NFTs كأدوات استثمارية إلى جانب العملات المشفرة.

قد ينظر المنظمون الآن إلى الميزات الإضافية المرتبطة بهذه NFTs، المصممة لتعزيز جاذبيتها كاستثمارات، على أنها إشارات حمراء.

إن توقيت هذا التحول التنظيمي مثير للاهتمام بشكل خاص. شهد سوق NFT ارتفاعًا سريعًا في الآونة الأخيرة، وشهدت كوريا الجنوبية طفرة مقابلة في المشاريع المتعلقة بالعملات المشفرة التي تتضمن NFTs.

يمكن تفسير هذه الخطوة التنظيمية من قبل الحكومة الكورية على أنها محاولة لكبح جماح أولئك الذين يستغلون جنون NFT في أنشطة شبيهة بالاستثمار في مجال العملات المشفرة.

كوريا الجنوبية على شفا المواجهة الضريبية للعملات المشفرة

وفي هذه الأثناء، يخوض المشرعون في كوريا الجنوبية نقاشًا ساخنًا حول قانون ضريبة العملات المشفرة الجديد الذي من المقرر أن يدخل حيز التنفيذ خلال ستة أشهر فقط.

ومن الممكن إلغاء القانون، الذي قوبل بمعارضة شرسة منذ بدايته، تمامًا، حيث يرى بعض المشرعين أنه يمثل تمييزًا غير عادل ضد مستثمري العملات المشفرة.

ضريبة على الابتكار؟

ستتطلب الضريبة المقترحة من تجار العملات المشفرة البدء في تسجيل أرباحهم في يناير 2025 والإبلاغ عن هذه الأرباح ودفعها بحلول مايو التالي.

ويزعم المتحمسون للعملات المشفرة أن الضريبة غير عادلة، حيث أن عتباتها أقل كثيرا من تلك المفروضة على المتداولين في سوق الأسهم المحلية.

وهم يجادلون بأن العملات المشفرة هي أدوات استثمارية مشابهة للأسهم ويجب التعامل معها وفقًا لذلك.

تحويل المد والجزر

يعد قانون الضرائب الحالي هو الفصل الأخير في الملحمة المستمرة حول تنظيم العملات المشفرة في كوريا الجنوبية.

وكان من المقرر في البداية أن تدخل الضريبة حيز التنفيذ في يناير 2022، لكن تم تأجيلها لمدة عام بسبب المعارضة.

وأدت التأخيرات اللاحقة إلى تأجيل موعد التنفيذ إلى عام 2025، حيث وعد حزب سلطة الشعب الذي ينتمي إليه الرئيس يون سوك يول بمزيد من التأخير إذا كان أداؤه جيدًا في الانتخابات التشريعية.

وعلى الرغم من هزيمة الحزب في إبريل/نيسان، يتعرض السياسيون الآن لضغوط متجددة لإعادة النظر في الضريبة.

هل التكافؤ هو الحل؟

وقد أثرت دائرة البحوث التشريعية التابعة للجمعية الوطنية في هذا النقاش، واقترحت أن يفكر المشرعون في إلغاء ضريبة العملات المشفرة بالتزامن مع المناقشات المحيطة بضريبة مقترحة على استثمار الذهب.

تقول خدمة البحوث التشريعية أن الأصول الافتراضية تشبه الأسهم ويجب أن تخضع لمعاملة ضريبية مماثلة.

وهذا يثير التساؤل حول ما إذا كان إلغاء ضريبة الاستثمار في الذهب سيتطلب إلغاء ضريبة العملات المشفرة للحفاظ على العدالة في النظام الضريبي.

سباق ضد الزمن

ومع بقاء ستة أشهر فقط قبل دخول الضريبة حيز التنفيذ، يواجه المشرعون قرارًا حاسمًا.

سيكون لنتيجة المناقشة تأثير كبير على مستقبل العملة المشفرة في كوريا الجنوبية.

إذا تم إلغاء الضريبة، فقد يشير ذلك إلى نهج أكثر انفتاحًا وصديقًا للابتكار من جانب الحكومة.

ومع ذلك، إذا تم تطبيق الضريبة، فقد يؤدي ذلك إلى تثبيط الاستثمار وإعاقة نمو صناعة العملات المشفرة في كوريا الجنوبية.

أمة مهووسة بالعودة؟

تسلط دراسة استقصائية حديثة أجراها المعهد الكوري لسياسات المرأة الضوء على مناخ الاستثمار في كوريا الجنوبية.

وأعرب 90% من المشاركين في الاستطلاع عن مخاوفهم بشأن العائدات المستقبلية على صناديق معاشاتهم التقاعدية، وهو شعور من المحتمل أن يغذيه انخفاض عدد سكان البلاد.

ويبدو أن هذا القلق الاقتصادي يدفع الناس نحو طرق استثمارية أكثر خطورة. وكشف الاستطلاع أن أكثر من النصف (52٪) من الكوريين يستثمرون في الأسهم والسندات والصناديق والعملات المشفرة، مع الاعتقاد بأن هذه الخيارات توفر عوائد أفضل مقارنة بخطط التقاعد التقليدية أو السندات الحكومية.

العملة المشفرة: سيف ذو حدين؟

تفتخر كوريا الجنوبية بوجود عدد كبير من المستثمرين في العملات المشفرة، حيث يشارك ما يقدر بنحو 10% منهم بنشاط.

وقد لفت هذا التبني على نطاق واسع انتباه الوكالات الحكومية، التي تبدو عازمة على إنشاء إطار تنظيمي قوي لهذا القطاع الديناميكي.

تعد لوائح NFT الجديدة مجرد جزء واحد من اللغز، مما يعكس رغبة الحكومة في تحقيق التوازن – تعزيز الابتكار مع حماية المستثمرين من المخاطر المحتملة.

ستكون الأشهر المقبلة حاسمة في مراقبة كيفية تكيف مشاريع العملات المشفرة التي تركز على NFT ورجال الأعمال مع هذا المشهد التنظيمي المتطور في كوريا الجنوبية.

بيتكوين بريميوم في كوريا الجنوبية: انتعاش بعد الانخفاض الأخير

ربما يكون سعر البيتكوين قد استقر عند حوالي 69000 دولار على مستوى العالم، ولكن في كوريا الجنوبية، تتكشف قصة مختلفة.

"Kimchi Premium" سيئ السمعة. شهد فرق السعر بين بيتكوين في البورصات الكورية الجنوبية والمتوسط ​​العالمي، انتعاشًا ملحوظًا بعد انخفاضه إلى أقل من ١٪ في الأسابيع الأخيرة.

من الأرقام المزدوجة القريبة إلى الخطوط المسطحة تقريبًا

تكشف البيانات الواردة من Cryptoquant عن تحول جذري في Kimchi Premium.

وفي منتصف أبريل، وصلت العلاوة إلى ما يقرب من 10٪، مما يشير إلى تضخم كبير في أسعار البيتكوين في البورصات الكورية الجنوبية مقارنة ببقية العالم.

ومع ذلك، اتخذت هذه العلاوة منعطفًا حادًا، حيث انخفضت إلى 0.62٪ فقط في الرابع من يونيو. وهذا يعني أنه لفترة وجيزة، كانت أسعار البيتكوين في كوريا الجنوبية تعكس تقريبًا الأسعار العالمية.

القفزة

لكن هذا الاتجاه لم يدم طويلا. بحلول 6 يونيو، ارتفع قسط الكيمتشي مرة أخرى إلى 3.42%.

توضح البيانات المؤرشفة من Coinmarketcap هذه النقطة بشكل أكبر. تم تداول عملة البيتكوين عالميًا عند 69,288 دولارًا أمريكيًا، بينما في Upbit، وهي بورصة رئيسية في كوريا الجنوبية، تم تسعيرها عند 71,130 دولارًا أمريكيًا، بفارق 2.658٪.

وقد لوحظت أقساط مماثلة في البورصات الكورية الجنوبية الأخرى مثل Bithumb وCoinone وKorbit.

لماذا قسط؟

وتساهم عدة عوامل في هذه العلاوة المستمرة في كوريا الجنوبية.

يعمل سوق العملات المشفرة في البلاد في بيئة مغلقة نسبيًا. تعمل اللوائح التنظيمية ونقص المشاركة المؤسسية على تقييد المعروض من عملة البيتكوين، في حين أن الطلب المرتفع من مستثمري التجزئة يستمر في دفع السعر إلى الارتفاع.

تخلق ديناميكية السوق الفريدة هذه، إلى جانب عدم وجود صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية، خللاً في التوازن بين العرض والطلب، مما يتسبب في تداول البيتكوين بعلاوة مقارنة بالمعدلات العالمية.

الوون الكوري الجنوبي: لاعب صاعد

ومن المثير للاهتمام أن الربع الأول من عام 2024 شهد تجاوز الوون الكوري الجنوبي للدولار الأمريكي من حيث حجم تداول البيتكوين.

تشير البيانات إلى أن الوون يمثل حاليًا 2.07% من جميع تداولات البيتكوين، بينما يحتفظ الدولار الأمريكي بـ 7.85%.

في حين أن العملات المستقرة القائمة على الدولار الأمريكي لا تزال تهيمن على تداول البيتكوين، فإن ارتفاع الوون يدل على الدور المتزايد للعملة الكورية الجنوبية في سوق العملات المشفرة العالمية.

لمحة عن ديناميكيات السوق

يقدم Kimchi Premium نافذة رائعة على خصوصيات سوق العملات المشفرة في كوريا الجنوبية.

غالبًا ما يُنظر إلى العلاوة المرتفعة على أنها إشارة صعودية، مما يشير إلى ضغط شراء قوي من المستثمرين الكوريين الجنوبيين.

وهذا بدوره يمكن أن يدفع سعر البيتكوين إلى الارتفاع على المدى القصير.

بينما تمر Bitcoin بفترة من الاستقرار النسبي، فإن Kimchi Premium بمثابة تذكير بقوى السوق المتنوعة المؤثرة في مناطق مختلفة، مما يشكل المشهد العام لعالم العملات المشفرة.

مقبرة تبادل العملات المشفرة في كوريا الجنوبية

تواجه كوريا الجنوبية، مركز العملات المشفرة المزدهر وثالث أكبر سوق في العالم وفقًا للتقديرات، اتجاهًا مثيرًا للقلق - مقبرة للبورصات البائدة التي تترك وراءها سلسلة من المستثمرين المحبطين.

كشفت دراسة مشتركة أجرتها هيئة الرقابة المالية (FSS) ووحدة الاستخبارات المالية الكورية (FIU) عن إحصائية مروعة: فشلت 70٪ من بورصات العملات المشفرة المغلقة في إعادة المستثمرين. مال.

وهذا يترجم إلى واقع قاس بالنسبة للعديد من الكوريين.

شارك أكثر من 6 ملايين، أو أكثر من 10٪ من السكان، بنشاط في سوق العملات المشفرة من خلال البورصات المسجلة في النصف الأول من عام 2023. وقد عهد هؤلاء المستثمرون، الذين تم إغراء الكثير منهم بإمكانية تحقيق عوائد عالية، بأموالهم إلى منصات اختفت في نهاية المطاف. أخذ أموالهم بشق الأنفس معهم.

ويتفاقم الوضع أكثر بسبب الافتقار التام للشفافية.

وجدت الدراسة أن ستة من البورصات السبع الفاشلة لم تكلف نفسها عناء إخطار عملائها قبل إغلاقها.

أدى غياب التواصل إلى ترك المستثمرين في حالة من الجهل، حيث يتدافعون لاستعادة أموالهم المفقودة دون وجود طريق واضح للمضي قدمًا. وحتى في الحالات النادرة التي يوجد فيها شكل ما من أشكال الاتصال، شابت العملية عدم الكفاءة.

وأفادت FSS أن هذه البورصات خصصت موظفًا واحدًا أو اثنين فقط للتعامل مع المهمة الضخمة المتمثلة في إعادة أموال العملاء، مما تسبب في إزعاج وتأخير هائل.

وهذا يثير تساؤلات جدية حول الإطار التنظيمي الحالي الذي يحكم بورصات العملات المشفرة في كوريا الجنوبية.

وقد أدى الافتقار إلى آليات حماية المستثمر وتراخي الرقابة إلى خلق أرض خصبة للممارسات غير الأخلاقية.

مع مشاركة جزء كبير من السكان بنشاط في سوق العملات المشفرة، وغالبًا ما يغامرون بالعملات الأكثر خطورة والأقل رسوخًا، تصبح الحاجة إلى لوائح قوية أكثر أهمية.

مركز التشفير عالق في النسيان التنظيمي

وتجد كوريا الجنوبية نفسها أيضاً في موقف غريب.

على الرغم من التفاخر بالعملة الورقية الأكثر استخدامًا في العالم لتداول العملات المشفرة في الربع الأول من عام 2024 (متجاوزة حتى الدولار الأمريكي بحجم مذهل قدره 456 مليار دولار وفقًا لشركة Kaiko Research)، إلا أن المستثمرين المحليين لا يزالون ممنوعين من الحصول على صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الفورية المرغوبة للغاية. .

ويتناقض هذا بشكل صارخ مع الولايات المتحدة، حيث أعطت هيئة الأوراق المالية والبورصة مؤخرًا الضوء الأخضر لثمانية صناديق استثمار متداولة للإيثريوم، مما يمهد الطريق لإطلاقها في وقت لاحق من هذا العام. يأتي هذا القرار بعد الموافقة التاريخية على صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية قبل أربعة أشهر فقط.

حاجز الطريق لاكتشاف صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة

الطريق لاكتشاف صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة في كوريا الجنوبية مليء بالعقبات التنظيمية.

تكمن العقبة الرئيسية في قانون أسواق رأس المال في البلاد، والذي لا يعترف بالأصول الافتراضية كأصول أساسية للأوراق المالية.

تمنع هذه المنطقة الرمادية القانونية الجهات التنظيمية، مثل لجنة الخدمات المالية (FSC)، من الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الفورية.

ويعتقد خبراء الصناعة أن مراجعة قانون أسواق رأس المال أمر ضروري لاستيعاب تعريف أوسع للأصول الأساسية.

بالإضافة إلى ذلك، تحتاج مسألة حفظ الأصول في صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الفورية إلى توضيح. على عكس صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة القائمة على العقود الآجلة، تتطلب الصناديق الفورية حضانة فعلية للعملات المشفرة الأساسية.

وهذا يثير تساؤلات حول دور ومسؤوليات أمناء الحفظ، والتي يجب معالجتها بوضوح في اللوائح.

الفرص الضائعة وعدم استقرار السوق

إن الافتقار إلى لوائح واضحة له عواقب وخيمة. ويؤكد كيم كاب لاي، كبير باحثي معهد سوق رأس المال الكوري، على الحاجة الملحة للإصلاح القانوني.

ويحذر من النزاعات القانونية المحتملة وفوضى السوق إذا تم تقديم صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة دون أطر تنظيمية مناسبة.

علاوة على ذلك، تخاطر كوريا الجنوبية بضياع الفرص المربحة في سوق صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة العالمية.

في حين تبنت الولايات المتحدة وكندا وألمانيا والبرازيل صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين، وأصبحت هونج كونج أول دولة في آسيا تطلق صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة في أبريل 2024، إلا أن كوريا الجنوبية تتخلف عن الركب.

وقد يؤدي هذا التأخر التنظيمي أيضًا إلى إعاقة تطوير المنتجات التنافسية من قبل المؤسسات المالية الكورية.

يعاني سوق العملات المشفرة المحلي نفسه من عدم التنويع في أدوات الاستثمار.

يسلط مسؤول من بورصة العملات المشفرة الكورية الضوء على مدى مساهمة اللوائح الصارمة في ارتفاع تقلبات الأسعار. يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الفورية، من خلال توفير وسيلة جديدة للاستثمار، أن تؤدي إلى استقرار السوق.

المبادرات الحكومية والمشاركة العالمية

وعلى الرغم من الحواجز الحالية، هناك علامات على التقدم.

يدرك كلا الحزبين السياسيين الرئيسيين في كوريا الجنوبية إمكانات سوق العملات المشفرة وتعهدا باعتماد سياسات صديقة للأصول الرقمية.

ويعطي حزب قوة الشعب الحاكم الأولوية لإنشاء إطار تنظيمي للأصول الافتراضية، في حين يهدف الحزب الديمقراطي المعارض إلى تمكين المؤسسات المحلية من إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الفورية.

وتتخذ لجنة FSC أيضًا خطوات لمعالجة هذه المشكلة.

يوضح إنشاء قسم منفصل مخصص للأصول الافتراضية الالتزام بتنظيم هذا القطاع سريع النمو.

بالإضافة إلى ذلك، يعكس اجتماع المحافظ لي بوك هيون مع رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة غاري جينسلر اهتمام كوريا الجنوبية بالتعلم من تجربة الولايات المتحدة مع صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الفورية.

حاكم FSS لي بوك هيون يخاطب الحضور خلال اجتماع عقد في مقر FSS في 3 أبريل. (المصدر: يونهاب)

هل تستطيع كوريا الجنوبية اللحاق بالركب؟

كوريا الجنوبية تقف على مفترق طرق. مع ارتفاع سوق صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة العالمية، لدى الدولة فرصة للاستفادة من هذه الأداة الاستثمارية المربحة وجذب المستثمرين المؤسسيين.

ومع ذلك، فإن الافتقار إلى لوائح واضحة يشكل تهديدا كبيرا.

ويبقى السؤال: هل تستطيع كوريا الجنوبية التغلب على هذه العقبات والمطالبة بمكانتها الصحيحة في المشهد العالمي لصناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة؟

إن موقف الدولة من الابتكار سيحدد في النهاية مسارها: إما تبني التقدم جنبًا إلى جنب مع أقرانها ذوي التفكير التقدمي أو المخاطرة بالتخلف عن الركب على الساحة العالمية.

مركز التشفير في طي النسيان التنظيمي

مع ازدهار سوق العملات المشفرة في كوريا الجنوبية واستمرار الحماس للأصول الرقمية، تتكشف عملية توازن دقيقة.

تسير الحكومة على حبل مشدود بين رعاية صناعة العملات المشفرة وتخفيف المخاطر المحتملة.

تسلط لوائح NFT الأخيرة والنقاش المستمر حول ضرائب العملات المشفرة الضوء على هذا النهج الحذر.

على الساحة العالمية، تتخلف كوريا الجنوبية في سباق صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الفورية، وهو سوق يحتمل أن يكون مربحًا ولا يمكن للمستثمرين المحليين الوصول إليه حاليًا.

وقد يؤدي هذا التأخر التنظيمي إلى خنق نمو السوق المحلية وإعاقة تطوير المنتجات المالية الكورية التنافسية.

ومع ذلك، هناك علامات على التقدم. يُظهر اعتراف الحكومة بإمكانيات سوق العملات المشفرة وقسم الأصول الافتراضية المخصص لدى FSC التزامًا بالتنقل في هذا المشهد المعقد.

ويتوقف مستقبل كوريا الجنوبية على قدرتها على تحقيق التوازن ــ التوازن الذي يعزز الإبداع ويجذب الاستثمار، في حين يضمن بيئة آمنة ومأمونة لجميع المشاركين.

هل يستطيع مركز العملات المشفرة هذا سد الفجوة التنظيمية والظهور كشركة رائدة عالميًا في عالم الأصول الرقمية الديناميكي؟ ولن ينبئنا بذلك إلا المستقبل الذي تشكله قرارات سياسية جريئة.