全球第三大加密货币市场韩国面临监管角力：NFT 打击和加密货币税收争论不休，全球 ETF 竞争激烈

投资导向型项目是借来的时间吗？

韩国是加密货币公司的滋生地，以监管严格著称。这使得外国企业无法参与竞争，国内企业得以蓬勃发展。

例如，在加密货币交易所领域，只有少数几家获得了经营许可证，这实际上为韩国投资者创造了一个有围墙的花园。

这一趋势似乎正在向不可兑换代币（NFT）领域延伸。

2024 年 7 月 19 日生效的《韩国虚拟资产用户保护法》给 NFT 发行商带来了一个难题。

该法案规定，发行 NFT 的公司必须注册为虚拟资产运营商，这些公司必须具备特定的特征，如大量发行、可分割以及可能用作支付方式等。

这项新规定给加密货币项目蒙上了一层阴影，这些项目一直在利用 NFT 作为加密货币的投资工具。

现在，监管机构可能会将这些为增强其投资吸引力而附加在非金融期货上的额外功能视为警示。

这一监管转变的时机尤其引人关注。近来，NFT 市场如雨后春笋般崛起，韩国采用 NFT 的加密货币相关项目也相应激增。

韩国政府的这一监管举措可以被理解为试图控制那些利用 NFT 热潮在加密货币领域进行类似投资活动的人。

韩国濒临加密货币税收对决的边缘

与此同时，韩国立法者正在就一项新的加密货币税法展开激烈辩论，该法律将在短短六个月内生效。

该法律自出台以来一直遭到激烈反对，一些立法者认为它不公平地歧视了加密货币投资者，因此可能会被彻底废除。

对创新征税？

拟议的税收将要求加密货币交易商从 2025 年 1 月开始记录他们的利润，并在次年 5 月之前报告和支付这些利润的税款。

加密货币爱好者认为，征税门槛远低于国内股市交易者，这是不公平的。

他们认为，加密货币是与股票类似的投资工具，应该受到相应的对待。

潮起潮落

当前的税法是韩国围绕加密货币监管的持续传奇的最新一章。

该税种原定于 2022 年 1 月生效，但由于反对而推迟了一年。

随后，总统尹硕烈（Yoon Suk-yeol'；People's Power Party）承诺，如果他们在立法选举中表现出色，将进一步推迟实施日期。

尽管该党在四月遭到失败，但政治家们现在再次面临重新考虑税收的压力。

均等是答案吗？

国民议会立法研究服务处参与了这场辩论，建议立法者在讨论拟议的黄金投资税时，一并考虑取消加密货币税。

立法研究服务处认为，虚拟资产与股票类似，应受到类似的税收待遇。

这就提出了一个问题，即取消黄金投资税是否就必须取消加密货币税，以维护税收制度的公平性。

与时间赛跑

在距离该税种生效仅剩六个月的时间里，立法者们正面临着一个关键的决定。

辩论的结果将对韩国加密货币的未来产生重大影响。

如果取消这一税收，则意味着政府将采取更加开放和有利于创新的态度。

但是，如果征税，可能会阻碍投资，阻碍韩国加密产业的发展。

痴迷于回报的国家？

韩国妇女政策研究所最近进行的一项调查揭示了韩国的投资环境。

90%的受访者对其养老基金的未来收益表示担忧，这种情绪很可能是受该国人口减少的影响。

这种经济焦虑似乎正在把人们推向风险更大的投资渠道。调查显示，超过半数（52%）的韩国人投资于股票、债券、基金和加密货币，他们认为这些选择与传统的养老金计划或政府债券相比能提供更好的回报。

加密货币：一把双刃剑？

韩国拥有大量的加密货币投资者，估计有 10% 的人积极参与其中。

这一广泛应用引起了政府机构的关注，他们似乎有意为这一充满活力的行业建立一个强有力的监管框架。

新的 NFT 法规只是拼图中的一块，反映出政府希望在促进创新的同时保护投资者免受潜在陷阱的影响。

未来几个月将是观察以 NFT 为重点的加密项目和企业家如何适应韩国不断变化的监管环境的关键时期。

韩国的比特币溢价：近期下跌后的反弹

比特币在全球的价格可能已经稳定在 69,000 美元左右，但在韩国，一个不同的故事正在上演。

韩国交易所的比特币价格与全球平均价格之间的差额，即臭名昭著的 "泡菜溢价"（Kimchi Premium），在最近几周跌破 1%之后出现了明显反弹。

从接近两位数到几乎持平

Cryptoquant 的数据显示，泡菜溢价发生了巨大变化。

4 月中旬，溢价达到近 10%，表明与世界其他地区相比，韩国交易所的比特币价格大幅上涨。

然而，这一溢价急转直下，在 6 月 4 日降至仅 0.62%。这意味着，在一段短暂的时期内，韩国的比特币价格几乎反映了全球的比特币价格。

反弹

但这种趋势并没有持续多久。到 6 月 6 日，泡菜溢价又攀升至 3.42%。

来自 Coinmarketcap 的存档数据进一步说明了这一点。比特币的全球交易价格为 69288 美元，而在韩国主要交易所 Upbit 上的价格为 71130 美元，两者相差 2.658%。

Bithumb 、Coinone 和 Korbit 等其他韩国交易所也出现了类似的溢价。

为什么要加价？

在韩国，有几个因素导致了这种持续的溢价。

该国的加密货币市场在一个相对封闭的环境中运行。法规和缺乏机构参与限制了比特币的供应，而散户投资者的高需求则不断推高价格。

这种独特的市场动态，加上现货比特币 ETF 的缺失，造成了供需失衡，导致比特币交易价格高于全球价格。

韩元：冉冉升起的新星

有趣的是，2024 年第一季度，韩元的比特币交易量超过了美元。

数据显示，韩元目前占所有比特币交易的 2.07%，而美元占 7.85%。

虽然以美元为基础的稳定币仍在比特币交易中占主导地位，但韩元的崛起标志着韩国货币在全球加密货币市场中的作用越来越大。

市场动态一瞥

Kimchi Premium 为了解韩国加密货币市场的特殊性提供了一个迷人的窗口。

高溢价通常被视为看涨信号，表明来自韩国投资者的强大购买压力。

这反过来又有可能在短期内推高比特币的价格。

随着比特币进入一个相对稳定的时期，"泡菜溢价 "提醒人们，不同地区的市场力量各不相同，影响着加密货币世界的整体格局。

韩国的加密货币交易所墓地

据估计，韩国是蓬勃发展的加密货币中心，也是全球第三大市场，但它却面临着一个令人担忧的趋势--交易所纷纷倒闭，留下一地沮丧的投资者。

韩国金融监督院（FSS）和韩国金融情报室（FIU）的一项联合研究显示了一个令人震惊的数据：在被关闭的加密货币交易所中，有70%的交易所未能返还投资者的资金。

这对许多韩国人来说是一个残酷的现实。

2023 年上半年，通过注册交易所积极参与加密货币市场的人数超过 600 万，占总人口的 10%以上。这些投资者中的许多人受到高回报潜力的诱惑，将资金委托给了最终消失的平台，带走了他们的血汗钱。

完全缺乏透明度使情况更加复杂。

研究发现，在七家倒闭的交易所中，有六家甚至懒得在关闭前通知客户。

由于缺乏沟通，投资者被蒙在鼓里，在没有明确出路的情况下争相追回损失的资金。即使在极少数情况下存在某种形式的沟通，这一过程也因效率低下而受到损害。

金融服务管理局报告说，这些交易所只指派了一两名员工处理返还客户资金的艰巨任务，造成了极大的不便和延误。

这引发了人们对韩国当前加密货币交易所监管框架的严重质疑。

投资者保护机制的缺失和监管的松懈为不道德做法提供了温床。

由于相当一部分人积极参与加密货币市场，而且经常涉足风险较高、成熟度较低的货币，因此对健全监管的需求变得更加迫切。

加密货币中心陷入监管困境

韩国的处境也很奇怪。

尽管 2024 年第一季度加密货币交易量超过美元，成为全球使用量最大的法定货币（根据 Kaiko Research 的数据，交易量达到惊人的 4560 亿美元），但本地投资者仍然无法参与备受追捧的现货加密货币 ETF。

这与美国形成了鲜明对比，美国证券交易委员会最近批准了八种现货以太坊 ETF，为它们在今年晚些时候推出铺平了道路。这一决定是在现货比特币 ETF 获得里程碑式批准仅四个月后做出的。

发现加密 ETF 的拦路虎

韩国的加密货币 ETF 现货之路充满监管障碍。

主要障碍在于该国的《资本市场法》不承认虚拟资产是证券的基础资产。

这一法律灰色地带阻碍了金融服务委员会（FSC）等监管机构批准现货加密 ETF。

业内专家认为，有必要对《资本市场法》进行修订，以适应更广泛的基础资产定义。

此外，现货加密 ETF 的资产托管问题也需要澄清。与基于期货的加密 ETF 不同，现货基金需要对相关加密货币进行实物保管。

这就提出了保管人的作用和责任问题，需要在条例中明确加以解决。

错失良机和市场不稳定

缺乏明确的法规会产生严重后果。韩国资本市场研究所高级研究员 Kim Kab-lae 强调了法律改革的紧迫性。

他警告说，如果在没有适当监管框架的情况下推出现货加密 ETF，可能会引发法律纠纷和市场混乱。

此外，韩国还有可能错失全球加密货币 ETF 市场中利润丰厚的机会。

虽然美国、加拿大、德国和巴西已经开始接受现货比特币 ETF，香港也于 2024 年 4 月成为亚洲首个推出现货加密 ETF 的地区，但韩国却落在后面。

这种监管滞后也会阻碍韩国金融机构开发有竞争力的产品。

本地加密货币市场本身就存在投资工具缺乏多样性的问题。

韩国一家加密货币交易所的官员强调了严格的监管是如何导致价格剧烈波动的。现货加密货币 ETF 提供了一种新的投资渠道，有可能稳定市场。

政府倡议和全球参与

尽管目前障碍重重，但仍有取得进展的迹象。

韩国的两个主要政党都认识到了加密货币市场的潜力，并承诺采取有利于数字资产的政策。

执政党人民力量党优先考虑建立虚拟资产监管框架，而反对党民主党的目标则是让当地机构能够推出现货加密货币 ETF。

森林管理委员会也在采取措施解决这一问题。

设立一个单独的部门专门负责虚拟资产，表明了对这一迅速发展的行业进行监管的决心。

此外，李福贤州长（Lee Bok-hyun'）与美国证券交易委员会（SEC）主席加里-根斯勒（Gary Gensler）的会面也反映出韩国有意学习美国在现货加密ETF方面的经验。

4月3日，FSS理事李福贤在FSS总部召开的会议上向与会者发表讲话（图源：韩联社）

韩国能否迎头赶上？

韩国正处于十字路口。随着全球加密货币 ETF 市场的升温，韩国有机会利用这一利润丰厚的投资工具，吸引机构投资者。

然而，缺乏明确的规章制度构成了重大威胁。

问题仍然是：韩国能否克服这些障碍，在全球加密货币 ETF 领域占据一席之地？

国家对创新的态度将最终决定其发展轨迹：要么与具有前瞻性思维的同行一起拥抱进步，要么冒着在全球舞台上落后的风险。

陷入监管困境的加密货币中心

随着韩国加密货币市场的蓬勃发展和人们对数字资产的热情持续高涨，一种微妙的平衡行为正在展开。

政府在培育加密产业和降低潜在风险之间走钢丝。

他们最近的 NFT 法规和围绕加密货币税收的持续辩论都凸显了这种谨慎的态度。

在全球舞台上，韩国在现货加密 ETF 的竞争中落在后面，目前国内投资者还无法进入这个潜在的利润丰厚的市场。

这种监管滞后可能会扼杀当地市场的发展，阻碍具有竞争力的韩国金融产品的开发。

然而，进步的迹象是存在的。政府承认加密货币市场的潜力，金融服务委员会（FSC）也专门设立了虚拟资产部门，这些都表明政府致力于应对这一复杂局面。

韩国的未来取决于其取得平衡的能力--既能促进创新和吸引投资，又能确保为所有参与者提供安全可靠的环境。

这个加密货币中心能否弥合监管差距，在充满活力的数字资产世界中成为全球领导者？只有大胆的政策决定才能决定未来。