Giám đốc nghiên cứu Galaxy: Khoản bồi thường BTC sắp tới của Mt.Gox sẽ mang lại bao nhiêu áp lực bán?

Tác giả: Alex Thorn, Giám đốc Nghiên cứu Thiên hà; Người biên dịch: 0xjs@金财经

Chúng tôi tin rằng số lượng token được phân bổ sẽ ít hơn mọi người nghĩ và điều đó sẽ dẫn đến áp lực bán Bitcoin ít hơn so với mong đợi của thị trường. Đây là lý do:

Dữ liệu trong bài viết này dựa trên việc xem xét hồ sơ phá sản, cuộc trò chuyện với chủ nợ và nhiều giả định khác nhau. Xin lưu ý rằng đây là những ước tính và nhằm mục đích đưa ra hướng đi hơn là sự chắc chắn. Đây không phải là lời khuyên đầu tư, vui lòng tự nghiên cứu.

Chi tiết phân bổ BTC thanh toán của Mt.Gox Số lượng BTC sẽ được bán

Vào ngày 13 tháng 5, tôi đã gửi thông báo tới khách hàng Galaxy và các đối tác nêu chi tiết một số con số, xem hình tóm tắt bên dưới.

Mt.Gox mất khoảng 940.000 BTC (424 triệu USD khi đó) vàđã phục hồi 15% (141.868 BTC, tương đương khoảng 63,9 triệu USD vào thời điểm đó)< /strong>, hiện trị giá 9 tỷ USD. Mặc dùchỉ có 15% được phục hồi, nhưng đối với Tính theo đồng đô la Mỹ, đó là khoản lãi gấp 140 lần cho các chủ nợ.

Để được thanh toán sớm, các chủ nợ đã chấp nhận giảm giá khoảng 10%. Chúng tôi tin rằng khoảng 75% chủ nợ BTC đã chọn tùy chọn này, khoảng 95.000 Bitcoin được sử dụng để bồi thường sớm.

Trong số đó, Khoảng 20.000 Bitcoin thuộc về Quỹ Yêu cầu bồi thường và khoảng 10.000 Bitcoin thuộc về Bitcoinica BK, khoảng 65.000 Bitcoin còn lại thuộc về các chủ nợ cá nhân. 65.000 BTC/BCH thấp hơn nhiều so với con số 141.868 Bitcoin được giới truyền thông thường xuyên công bố.

Nhưng cũng có lý do để tin rằng Các chủ nợ cá nhân sẽ có xu hướng nắm giữ Bitcoin hơn những gì thị trường mong đợi< /span >:

1. Các chủ nợ rõ ràng là những người nắm giữ Bitcoin dài hạn. Họ là những người đầu tiên am hiểu công nghệ.

2 Trong nhiều năm, các chủ nợ cá nhân đã chống lại những lời đề nghị hấp dẫn và quyết liệt từ các quỹ yêu cầu bồi thường, tuyên bố rằng họ muốn lấy lại Bitcoin thay vì các khoản thanh toán bằng đô la.

3. Tác động của việc bán đến lợi nhuận vốn sẽ rất lớn. Khi giá tăng, Bitcoin (bằng đô la Mỹ) được các chủ nợ thu hồi đã tăng gấp 140 lần kể từ khi phá sản, mặc dù chỉ phục hồi vật lý 15%.

Nói cách khác, Ngay cả khi chỉ 10% trong số 65.000 Bitcoin được bán thì 6500 BTC đã được bán cho. trên thị trườngvà có khả năng được bán trên thị trường. Các chủ nợ sẽ nhận được Bitcoin trong tài khoản với Kraken, Bitstamp hoặc Bitgo và hầu hết các cá nhân sẽ gửi trực tiếp vào tài khoản giao dịch Kraken hoặc Bitstamp.

Một số suy nghĩ về quỹ bồi thường. Sự hiểu biết của tôi khi nói chuyện với một số người trong số họ là phần lớn LP trong các quỹ này có giá trị ròng cao, dành cho những người nắm giữ Bitcoin BTC giảm giá thay vì các quỹ tín dụng thực hiện các giao dịch chênh lệch giá. Mặc dù một số LP chắc chắn đang bán chạy nhưng tôi không nghĩ những quỹ này chủ yếu bao gồm các nhà giao dịch đang tìm cách kinh doanh chênh lệch giá.

Áp lực bán đối với BCH sẽ lớn hơn nhiều so với BTC

Từ góc độ phân bổ Mt.Gox, hiệu suất của BCH có thể kém hơn nhiều so với BTC.

1. Không có chủ nợ nào mua BCH ban đầu. BCH được phục hồi bắt nguồn từ đợt phân nhánh của Mt.Gox bằng cách sử dụng Yêu cầu khóa BTC của nó, xảy ra vài năm sau khi Mt.gox phá sản.

2. Tính thanh khoản của BCH rất thấp. Thanh khoản 400.000 USD trên sổ lệnh nằm trong khoảng 1% giá thị trường.

3. Nếu chúng ta chỉ nhìn vào Kraken và bitstamp, tính thanh khoản sẽ trở nên mỏng hơn (rõ ràng), nơi các chủ nợ cá nhân sẽ nhận được token. BTC có tính thanh khoản cao hơn 60 lần so với BCH trên các sàn giao dịch này.

Do đó, tôi tin rằng số tiền được phân bổ thấp hơn thị trường dự kiến ​​(xem tất cả các loại tiêu đề).

Và tôi nghĩ, Một khi các token tiền điện tử này được phân phối, BCH sẽ hoạt động kém hơn BTC - một phần lớn sẽ được các chủ nợ bán vào các thị trường kém thanh khoản hơn.