Thất bại của thị trường chứng khoán Trung Quốc: ĐCSTQ có làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng?

Thị trường chứng khoán Trung Quốc đạt đỉnh cao đáng kể vào đầu năm 2021, chỉ bắt đầu giảm vào cuối năm đó. Sự suy giảm này đã trở thành một vụ sụp đổ thị trường toàn diện do sự kết hợp của nhiều yếu tố bao gồm căng thẳng Trung-Mỹ, sự sụt giảm bất động sản và các chính sách nghiêm ngặt về Zero-Covid. Trong những tháng gần đây, Đảng Cộng sản Trung Quốc (ĐCSTQ) đã thực hiện các bước nhằm cố gắng ổn định thị trường tài chính, nhưng những nỗ lực này có thể vô tình làm tình hình trở nên tồi tệ hơn.

Lý do sụp đổ thị trường

Chính sách không có COVID Các chính sách cứng nhắc không-Covid-19 của Trung Quốc kéo dài 3 năm đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến niềm tin doanh nghiệp, nhu cầu trong nước, sản xuất và đầu tư. Mặc dù ban đầu các hoạt động kinh tế đã có sự thúc đẩy sau khi Bắc Kinh dỡ bỏ lệnh phong tỏa vào đầu năm 2023, nhưng sự phục hồi vẫn không nhất quán. Người tiêu dùng vẫn thận trọng, chi tiêu không tăng, giá cả giảm và nguy cơ giảm phát đang ảnh hưởng đến thu nhập của công ty. Do đó, nhiều công ty đang ngày càng tìm kiếm thị trường nước ngoài để phát triển.

Suy thoái bất động sản Lĩnh vực bất động sản của Trung Quốc, đóng góp khoảng 1/4 GDP, đã rơi vào tình trạng suy thoái kéo dài. Vào năm 2023, giá nhà mới chứng kiến ​​mức giảm tồi tệ nhất trong 9 năm. Nhiều chủ đầu tư bất động sản hàng đầu vỡ nợ và chật vật hoàn thành các dự án còn dang dở. Việc thanh lý tập đoàn bất động sản khổng lồ China Evergrande vào tháng 1 năm nay càng làm xói mòn niềm tin của thị trường.

Căng thẳng Trung-Mỹ Sự cạnh tranh đang diễn ra giữa Mỹ và Trung Quốc đã mở rộng từ công nghệ đến thương mại và tài chính. Chính quyền Biden đã áp đặt các hạn chế đối với một số khoản đầu tư của Hoa Kỳ vào Trung Quốc. Kết quả là, các quỹ hưu trí và tài trợ lớn ở Mỹ và các nước đồng minh đã giảm tiếp xúc với Trung Quốc để tránh rủi ro chính trị.

Bài phát biểu của Li Qiang: Bước ngoặt đối với các nhà đầu tư quốc tế
Bài phát biểu của Thủ tướng Li Qiang tại Davos là thời điểm quan trọng đối với các nhà đầu tư quốc tế. Bài phát biểu thiếu bất kỳ biện pháp mới nào của chính phủ để thúc đẩy nền kinh tế hoặc thị trường tài chính, đã dẫn đến sự mất niềm tin đáng kể. Người đứng đầu giao dịch tại một ngân hàng đầu tư ở Hồng Kông lưu ý rằng các nhà đầu tư quốc tế "vừa bỏ cuộc"; theo sau bài phát biểu. Các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu bán phá giá cổ phiếu của các công ty lớn như Tencent và Alibaba, và các nhà đầu tư bán lẻ nhanh chóng làm theo, làm trầm trọng thêm tình trạng suy thoái của thị trường.

Giải pháp gây tranh cãi của ĐCSTQ: Hạn chế dữ liệu giao dịch trực tiếp
Để đối phó với thị trường tài chính đang xấu đi, ĐCSTQ đã thực hiện một giải pháp gây tranh cãi: hạn chế dữ liệu giao dịch trực tiếp. Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc đã quyết định ngừng hiển thị dữ liệu thời gian thực về dòng vốn vào cổ phiếu hạng A của Trung Quốc thông qua Hồng Kông, một động thái nhằm giảm biến động thị trường và giảm thiểu tình trạng "bầy đàn". ứng xử trong giao dịch.
Theo cách sắp xếp mới, dữ liệu giao dịch trực tiếp cho các luồng giao dịch từ Hồng Kông đến các sàn giao dịch Thâm Quyến và Thượng Hải thông qua hệ thống Kết nối Chứng khoán Hướng Bắc sẽ không còn nữa. Thay vào đó, chi tiết doanh thu được công bố sau khi kết thúc phiên giao dịch hàng ngày. Sự điều chỉnh này được kỳ vọng sẽ hợp lý hóa hoạt động thị trường và tăng cường tính minh bạch, mặc dù nó đã nhận được nhiều phản ứng trái chiều từ các bên tham gia thị trường.

Giải pháp của ĐCSTQ: Chất xúc tác cho cuộc di cư?
Bất chấp ý định của ĐCSTQ, phản ứng của thị trường đối với việc hạn chế dữ liệu giao dịch trực tiếp không hề thuận lợi. Thay vì ngăn chặn tâm lý bầy đàn, việc thiếu dữ liệu thời gian thực đã khiến nhiều nhà đầu tư giả định điều tồi tệ nhất và bán trước cổ phiếu của họ. Điều này càng làm cho niềm tin và sự ổn định của thị trường ngày càng suy giảm.

Làm thế nào ĐCSTQ có thể cứu thị trường chứng khoán Trung Quốc?
ĐCSTQ cần giải quyết nguyên nhân gốc rễ của sự suy giảm thị trường thay vì dựa vào các giải pháp tạm thời có thể chỉ mang lại sự cứu trợ tạm thời hoặc có khả năng làm tình hình trở nên trầm trọng hơn. Giải quyết các vấn đề cơ bản như khủng hoảng bất động sản, khôi phục niềm tin kinh doanh thời hậu COVID và điều hướng căng thẳng Mỹ-Trung hiệu quả hơn sẽ rất quan trọng trong việc ổn định thị trường tài chính Trung Quốc và khôi phục niềm tin của nhà đầu tư. Chỉ thông qua các hành động toàn diện và cân nhắc, ĐCSTQ mới hy vọng có thể lèo lái thị trường trở lại con đường tăng trưởng bền vững và ổn định.